中天鑫业:中国该怎样面对石油大幅波动


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中天鑫业纵观近期如过山车般大幅波动的国际油价,发现目前石油市场供过于求及美元走强的基本面没有改变,国际油价还可能继续承压。而这一段时间以来国际油价大幅下跌和波动的主要原因是市场投机。因为石油市场比较活跃,存在的投机因素较强,对全球经济的悲观预期导致了油价进一步下跌,而由于跌得太快太多,反弹幅度也将很大很快。

中天鑫业分析师表示,对于主要产油国的开采成本而言,每桶30~40美元的油价是显然难以维持的。而对全球市场而言,今年石油需求依然将小幅增长;但供给侧由于生产商大幅减少投资,以及即将到来的石油相关企业破产潮将减少未来石油供应。中天鑫业预计,一旦新的石油供需平衡成为市场主流预期,那么油价回升的速度将很快,年内油价回升到每桶50美元不是没有可能。中国因素对全球的影响显然不容忽视。中天鑫业认为除了体量大,中国的重要影响在于需求的动态波动较大。中国生产和消费近50%的煤炭和钢铁水泥,对大宗商品需求增量曾占到全球的40%~60%,市场显然非常关心中国未来对资源需求的变化。

中国石油消费量占全球总消费的11%~12%,而且进口依然强劲。中天鑫业从数据得知,2015年中国全年原油进口量达到3.4亿吨,上涨8.8%,创历史新高,但进口金额为8332.8亿元,较前一年下降40.5%.作为最大的石油进口国,中国是低油价的最大受益者之一。中天鑫业发现按照现在的进口量,如果石油从100美元下降到27美元,中国一年可省下1.1万亿元人民币,大概是10%的年税收(2015年中国税收大致是11万亿元)。油价下跌总体对中国有利。但大幅度的油价波动,特别是今后可能的油价上涨也将对中国经济产生较大的负面影响。

据中天鑫业了解,一方面中国应对油价大幅波动影响的方法是增加石油储备,也就是中国的商业储备由于低油价而增加了。另一方面,中国政府计划建设90天的战略石油储备,中国很幸运地可以在非常低的油价情况下增加储备。虽然有石油战略储备设施不足的短板,可是中天鑫业预计,如果油价维持低位的时间能够长一点,以中国的建设能力,有可能把相关储备设施建起来,完成90天的储备目标。

此外,目前中国石油进口大部分来自中东国家,占比依然超过50%。中天鑫业认为,中国可以利用这个机会进行石油进口多元化。比如说增加从俄罗斯购买石油,减少从中东购买石油。中天鑫业从此前海关数据得知,中国2015年11月从俄罗斯进口原油390万吨,同比增长18%,从沙特阿拉伯采购量则下滑8.6%至360万吨。对于中国而言,石油进口对外依存度还将大幅上升,而真正能够回避国际油价大幅波动影响的是对石油进行替代。

在未来,中天鑫业认为压低油价的真正因素不是页岩油,而将是新能源(如太阳能)、储能技术和电动汽车的技术突破,而新能源和电动汽车的发展瓶颈在于储能技术,面对不定的石油大幅波动,中天鑫业认为中国应该从根本上重视储能技术发展,以便在光伏发电、电动汽车等新产业领域取得长足进展,进行石油替代。