虽然上周末市场预期的周末降准落空，但“降准”之事的讨论从未淡化过，根据国家统计局最近出来的数据报告，徐子阳老师认为春节前后降准可能性较大。
近期，人民币汇率持续贬值，特别是离岸在岸人民币汇差扩大，有可能导致资本流出，有必要通过公开市场操作来维持宽松的资金面。近日股市连续下跌，就反映了市场对于人民币贬值可能导致资本流出的恐慌情绪。徐子阳老师分析，根据历史经验，历年来春节临近，现金需求增加也会推高银行间市场资金紧张程度，有必要提前投放资金确保利率平稳。
再加上2016年作为“十三五”开局之年是中国经济转型攻坚战的开始，期间所面临的困难不言自明。“去产能，去杠杆，去库存”无一例外的会对经济增长造成负面冲击。为了配合中央在供需两端同时发力的政策基调，货币财政政策的密切配合不可或缺，否则单靠积极的财政政策很可能会出现独木难支的局面。
汇率贬值与资本外流对超储的消耗短期内很难扭转，这在流动性供给端制约短端利率进一步下行，后续短端利率能否继续下一个中枢需央行主动引导。目前看，短端已经在制约长端下降，且外汇占款流出对基础货币负面冲击有持续性，降准或已箭在弦上。
综合考虑物价、PMI和外汇占款下降，通缩压力加大，经济下行压力仍大，2015年12月央行资金投放力度非常有限，处于净回笼状态，但资金面整体没有受到太大扰动。近期，离岸人民币大幅贬值，加上外汇占款重新大幅减少，资本外流压力又开始加剧，投资者担忧国内流动性。同时叠加春节前资金需求较大等因素的影响，徐子阳老师觉得，预计2016年1月央行仍有进行降准操作的必要性。
