上周，现代制药(600420)发布年报，去年实现净利润2.21亿元，同比增长16.35%，盈利能力持续增强。在去年上市医药公司普遍下滑的情况下，成绩还算亮眼。盘点现代制药2015年年报，不难看出，为迎接中国医药行业史上最大规模重组并购，这家以稳健著称的上市医药公司经历了转型之年，在一步步迈向国药集团化药平台过程中，有步骤、分阶段地进行了集中、优化和转移。
转型2015：集中、优化、转移
首先是主营业务进一步向制药工业集中。2015年现代制药全面中止了贸易业务，同时向医工总院转让以信息业务为主的数图健康90%股权，其主业进一步向制药工业集中。
这与现代制药在国药集团的定位发生变化有关。今年3月召开的第五届董事会上，现代制药战略定位调整为：以现有业务为支撑点，内生式增长与外延式扩张相结合，致力于成为“体制机制领先、人才领先、产品领先、品质领先”的综合性创新型制药企业。
而此前在2010年，现代制药战略定位为“以非头孢类，非青霉素类药品为主攻方向，研究和生产有特色的原料药和制剂。”该公司从单一的非头非青类原料药和制剂生产企业，转变为内生式增长与外延式扩张相结合、综合性创新型制药企业。
其次是产品结构进一步优化。去年，现代制药制剂产品实现营业收入19.92亿元，同比增长2.97%，在主营业务收入中占比为74.28%;原料药产品营业收入为6.53亿元，同比增长16.64%，在主营业务收入中占比为24.33%。
通过产品结构调整，现代制药依靠生化原料药和特色制剂品种实现业绩快速增长，其生化原料药提价收入增加41%，高毛利制剂产品在销售收入和利润贡献中占比提高。例如明星产品硝苯地平控释片(欣然)销售增长超10%，重点产品甲泼尼龙销量增12%，其中硝苯地平控释片销售收入突破4亿元。
此外，硝苯地平控释片还通过了国家药品审评委员会评审，成为国内两家、国产唯一的“控释片”。业内人士分析，这一定论使硝苯地平控释片在药品定价和各级招标中具备优势地位，促进销售收入增长，因此现代制药将该产品“十三五”末销售目标定在10亿元。
第三是向创新驱动型企业转移。化学制药行业历来重视新药研发，随着国家鼓励药物创新、开展仿制药一致性评价等政策法规的相继实施，现代制药新产品研发重心向3类新药和新型制剂方向转移。
目前这一战略转型成果初显。今年3月，现代制药发布公告称，其子公司天伟生物注射用尿促卵泡素药品获得国家食药监局生产批准文号，该辅助生殖药物国内市场容量约在20亿以上，市场潜力巨大。
“亲儿子”或成资源最大受益者
去年十月底，现代制药停牌重组，酝酿5个月之后，中国医药行业史上最大规模重组并购浮出水面，现代制药拟77亿并购国药系12项化药资产。重组引起业界不小震动，多数人将目光锁定在77亿的巨额数字。实际上，从上市公司的成长性而言，此次重组的意义远不止于此。
从资本角度看，重组解决了现代制药与国药一致的同业竞争问题，等于扫除了上市公司的融资障碍，未来现代制药在资本市场将更加长袖善舞，资产腾挪空间将更加广阔。背靠国药集团和国资委大树，未来现代制药“外延式增长”有望获得进一步政策和资源支持。
从产品线布局看，重组使现代制药基本齐备化药所有品类，而更重要的是，重组将国药集团内相当丰富的在研管线和高壁垒、高成长性产品(如麻精毒类、抗肿瘤类药物及在研管线)并入现代制药，为企业的未来成长增加了强劲动力。换句话说，“人有我有、人无我也有” 的化药平台优势尽显。
从资源布局角度看，未来现代制药有望成为集团内研发资源的主要承接者。去年，现代制药研发投入约占收入的4.41%，而据董秘魏冬松日前对媒体透露，未来现代制药在研发方面投入将不少于8%，超行业平均水平一倍。此外，现代制药还将承接包括控股股东上海医工院在内的绝大部分研发资源。
此前，作为医药行业研究大院，上海医工院培育了江浙沪地区众多上市公司产品，恒瑞制药、华海医药的抗肿瘤、抗病毒类药物均来自上海医工院转移，而其控股的“亲儿子”现代制药则由于资源限制无法承接相关项目。
未来随着产品线及在研管线日益齐全，现代制药未来有望承接上海医工院的不同剂型、不同治疗领域产品研发资源，成为国药系制药工业研发资源的集大成者。
大考之年顺利过关，期待重组为现代制药带来更多的业绩增长点。
